Les idées d'allocation ETF du mois - Mai 2020

Mardi 12 mai 2020

Une approche défensive en réponse aux répercussions du covid 19

  • Il existe aujourd’hui sur les marchés une lutte entre tendances haussières et baissières. Côté haussier, des actions politiques exceptionnelles contribuent à entretenir un sentiment de marché positif. Côté baissier, la détérioration des fondamentaux constitue un risque majeur.
  • L'incertitude actuelle incite à être prudent à court terme et à préparer le rebond des marchés par classes d'actifs ou zones géographiques.
  • La liquidité doit être gérée de manière dynamique : conserver à la fois des liquidités et des actifs risqués et rester vigilant.

   

Convictions du mois

   

Obligations : Constructif sur la duration américaine et positif sur le crédit IG

  • Nous avons constaté une amélioration progressive des conditions du marché après la dislocation massive des prix et de la liquidité en mars, mais nous ne sommes pas encore revenus à la normale. Il existe une discrimination importante entre ce qui est éligible aux programmes d'achat des banques centrales et ce qui ne l'est pas.
  • Au sein de l’univers obligataire, nous avons une vue neutre sur la duration, avec un positionnement constructif sur les États-Unis.
        

Emprunts d’Etats US

La demande de valeurs refuges est toujours favorable aux obligations américaines. D'une ampleur sans précédent, la réponse monétaire de la Fed à la crise actuelle devrait permettre d’ancrer les taux obligataires US malgré une augmentation de la dette future. 

  AMUNDI US TREASURY 7-10 UCITS ETF -USD 
 Frais courants 0,14%*

 

  • Nous restons positifs sur le crédit, en privilégiant les actifs liquides et de haute qualité. Nous préférons l’IG au HY en raison de l’augmentation du risque de défaut et du ralentissement de l’activité des entreprises.

   

Obligations Corporate Euro Investment Grade

Nous maintenons notre vue constructive sur le crédit IG en euro. Il bénéficie en effet du soutien de la BCE et d’un stimulus fiscal qui réduiront les risques de migration et de défaut. Les entreprises notées IG restent relativement moins endettées qu’aux Etat-Unis.                                                                                                          

  AMUNDI INDEX EURO AGG CORPORATE SRI - UCITS ETF DR
  Frais courants 0,16%*

  AMUNDI PRIME EURO CORPORATES - UCITS ETF DR
  Frais courants 0,05%*

Obligations Corporate US Investment Grade

Nous sommes davantage positifs qu'avant sur le crédit Investment Grade américain. Ce segment de marché a bénéficié du stimulus exceptionnel de la Fed. Notons que la dislocation du marché liée à l’épidémie du Covid 19 a créé des opportunités de long terme sur toutes les tranches de notation, en particulier sur le crédit IG de maturité longue.

  AMUNDI INDEX US CORP SRI UCITS ETF DR - USD
  Frais courants 0,16%*

  AMUNDI PRIME US CORPORATES UCITS ETF DR – USD  
  Frais courants 0,05%*

 Or : une couverture efficace pour protéger les portefeuilles

  • Nous sommes toujours positifs sur l'or. Nous considérons cet actif comme une couverture efficace en vue de protéger les portefeuilles face à l’incertitude des marchés.
      

Métaux précieux : l'or

L'or est l’actif gagnant dans le contexte actuel. Il bénéficie à la fois de l'incertitude économique, de l'augmentation des déficits publics et des programmes d’achats des banques centrales qui fournissent des liquidités abondantes au système financier.

  AMUNDI PHYSICAL GOLD ETC
  Frais courants 0,15%*

  Actions: La solidité du bilan, un critère plus important que jamais

  • Les marchés actions se sont en partie redressés ces dernières semaines, bénéficiant d’un contexte de déconfinement progressif et d’annonces de mesures de soutien à l’économie dans différents pays.
  • Toutefois, la crise engendre une incertitude plus forte que d'habitude, ce qui entraîne des dislocations importantes sur certains segments de marché. Ce contexte incite à une approche défensive et à la recherche de titres de qualité.
          

Actions européennes

Sur les actions européennes, les dislocations peuvent permettre un retour progressif sur le marché avec des opportunités à long terme. Compte tenu de la visibilité encore faible sur les bénéfices des entreprises et sur leurs prévisions, il convient de rechercher avant tout des valeurs résilientes, présentant des bilans solides.

  AMUNDI MSCI EUROPE QUALITY FACTOR UCITS ETF – EUR
  Frais courants 0,23%*

  AMUNDI MSCI EUROPE MINIMUM VOLATILITY FACTOR UCITS ETF – EUR
  Frais courants 0,23%*

  AMUNDI INDEX MSCI EUROPE SRI - UCITS ETF DR
  Frais courants 0,18%*

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